德银：中国太阳能企业将成市场需求增长大赢家
该行业已建立了9,500兆瓦的自备电厂（CPP），现在还面临来自进口增加的巨大威胁，AAI表示这不符合成本效益，并使工厂运营在经济上不可行
今年大部分时间是60-70元，汽运费随煤价波动。山西地区煤矿方面：由于国有矿比较多，环保设施较好，环保组来时预计会有短暂影响，但相对影响不大。
府谷正在修桥（黄河二桥），堵车严重。发运站方面：要求盖大棚，并无具体时限，费用很高，发运站难以承受。总的来说环保对产地影响不小，产地库存普遍偏低，但暂时并不缺煤，新增火车计划较为困难。一些环保做得比较好的煤矿和洗煤厂也都表示为了迎接检查可能会在检查期间停产。由于建厂时间较长，生活区生产区设备完善，预计可再产十年，环保检查对该矿无大影响。
下面我们看看详细情况。目前储煤水平低于去年水平同期，但与供需无关，主要因机组更换，新机组耗煤少，更经济。秦皇岛港煤炭调进、调出保持双低，库存缓慢回升，曹妃甸港和黄骅港库存变化不大，运输有条不紊
去年冬季电厂抢煤大战历历在目，所以今年下游用户一直维持相对较高的库存。对于进口煤的政策，目前还不是很明朗，但笔者预计，完全放开的可能性不大。9月3日，六大电力集团沿海电厂总库存为1558.3万吨，是近三年来的最高点，电厂库存可用天数达到23.1天。气温的季节性变化对煤炭市场也产生了影响。
放长到整个采暖季，6%的需求增速是可以保障的，煤价还是有一定拉涨的预期，只是整体幅度应该是小于去年的，而且价格波动也会更加平滑。供应稳定今冬煤价波动或较平缓目前国内煤炭供应端变化不大，环保因素对西北地区个别小矿生产有一定影响，但是多数煤企目前都是正常生产，供应上变化不大。
相比去年10月集中累库，今年电厂把冬储提前到了9月，这在一定程度上会产生占用资金的压力，对现阶段打压煤价造成一定影响，但相比去年冬季快速上涨的煤价，电厂还是选择这种未雨绸缪的方式，意在防止冬季由于运输瓶颈造成煤价暴涨的局面出现。经历过前期市场旺季不旺和煤炭自燃及雨浇后，贸易商也越来越理性，加快成交，把能够挣到的利润挣到手是现在贸易商的主流想法。所以，目前以生产和运输段代表的供应端比较宽松，呈现出了比较明显的淡季特征。对于今冬煤炭市场来说，电厂一改往年淡季主动去库存坚决打压煤价的态度，虽然主要还是接收长协煤，对于高于长协价的市场煤也有比较明确的限价采购政策，但市场还是有成交量的。
另外，从近期了解的情况看，铁路运力也比较宽松，一些焦化厂和炼焦煤企业也可以比较顺利地请到车皮计划。大型煤企下调月度长协价格导致贸易商情绪也偏悲观，能够接受的成交价是5500大卡动力煤每吨620元，贸易商大多担心煤价会由稳定运行变为快速下跌。如果未来进口煤在量上不能有进一步突破的话，那么对市场的影响将比较有限。山西地区对于汽运的限制，更多还是在南部地区，对于大同等动力煤主产区的影响相对较小。
随着电厂日耗回落，用电淡季来临，下游电厂开始准备利用淡季进行检修，电厂和港口开始出现库存积累的现象。9月3日，六大电力集团沿海电厂总库存为1558.3万吨，是近三年来的最高点，电厂库存可用天数达到23.1天立秋以来，北方地区天气逐渐转凉，南方地区虽然偶尔也有高温天气出现，但全国整体气温回落比较明显。
综合分析，笔者认为，随着季节性的变化，下游煤耗回落是不可避免的，今年下游用户库存明显高于去年的情况也不会改变，只是下游提前补库会导致淡季煤价下行空间缩小。日耗回落 库存回升8月27日，六大电力集团沿海电厂日耗降至67.8万吨，这是自6月13日以来首次跌破70万吨，相比8月3日84.3万吨的夏季最高日耗量，降幅达到19.5%，之后日耗持续低于70万吨。
而且，秦皇岛港库存在8月27日一度降至600万吨以下之后开始持续攀升，9月5日，达到645.5万吨。不过，近期有一些非电端用户在提前补库，加上电厂正常刚需采购，短期需求对当前价格有一定支撑，所以近期动力煤价格也比较稳定，没有因为下游需求减弱而出现比较明显的回落。电厂日耗回落，港口、电厂库存处于高位，导致下游电厂采购积极性下降，表明季节性因素对煤炭需求的影响已经显现，动力煤价格压力相对较大。加上今年整体产能有较大增量，短期供应端不会对市场运行产生较大影响。据悉，中国神华9月的月度长协价格日前已经发布，5500大卡的月度长协定价比上月每吨下降13元，为每吨602元神木6000坑口含税价，435元（无变动）。
2018年9月8日丰矿动力煤指导价：秦港5500FOB价，630元（涨2元）。秦港5000FOB价，545元（涨1元）。
、大同5500坑口含税价，458元（无变动）。东胜4500坑口含税价，223元（无变动）
神木6000坑口含税价，435元（无变动）。2018年9月8日丰矿动力煤指导价：秦港5500FOB价，630元（涨2元）。
、大同5500坑口含税价，458元（无变动）。东胜4500坑口含税价，223元（无变动）。秦港5000FOB价，545元（涨1元）山西地区，目前山西吕梁、临汾地区环保检查仍在持续进行，部分主流煤矿持续减产且洗煤厂大多关停整顿，区域性煤源供应偏紧。
需求方面，钢厂高炉开工率继续增加，对于焦炭需求尚可，加之少数钢厂高炉有所复产，日耗焦炭量的增加也对焦炭价格起到了一定的支撑作用。河北地区，近日河北地区部分钢厂已同意焦企对焦炭价格再次发起的第六轮提涨，目前唐山地区部分钢厂已同意提涨100元/吨。
库存方面，焦炭库存可销售天数环比微增，在焦炭库存连续六周持续下降后，本周第一次有所上涨，一方面是贸易商拿货不积极，另外钢厂采购焦炭积极性有所放缓有关。港口方面，港口主流价格小幅下降，累计降幅在30-50元/吨，产地焦企的第六轮提涨对港口市场提振有限，现港口准一现汇自提报价仍在2500-2550元/吨左右，随着产地的持续提涨，港口价格已经倒挂严重，贸易商继续以出货为主，但目前看港口除过准备交割的货物及长期质押无法贸易的货源之外，目前可贸易的货源比较有限，也对价格起到一定支撑。
河北、山东地区多数钢厂已经接受了第六轮涨价，不过仍有少数钢企考虑当前库存及已经锁定的货源相对充足仍暂未同意提涨，另外有个别山西限产或停产钢厂对涨价抵触心理较强，提出下调采购价，目前焦企暂未答复。市场情绪分化，部分焦企由于自身没有库存，加之下游钢厂高炉需求尚可，对近期焦炭市场仍有一定信心。
近期河北、山西、山东等地代表焦企已发起焦炭价格的第六轮提涨，主流提涨幅度为100元/吨，累积提涨650元/吨左右。整体来看，短期内焦炭价格仍旧偏强，焦价有望继续冲高。山东地区，近期山东地区焦炭市场整体偏强运行，伴随第六轮焦价上涨100元/吨范围的逐渐扩大，山东部分产地焦炭价格已连续上涨640元/吨，滨州地区一级焦出厂价为2590-2640元/吨。伴随第六轮提涨的持续酝酿，月初部分煤种可能迎来价格的小幅上扬，但目前山西地区多数焦煤价格偏稳为主，短期来看，焦煤市场或继续维持稳定运行。
截至9月7日，河钢集团已接受焦炭采购价上涨100元/吨，进一步提振河北焦炭市场。以山西晋中地区个别焦企为例，第六轮100元/吨的拉涨正在进行中。
供给方面，内蒙地区受洪水影响，少数焦化厂开工有10%-15%的下降，其他地区焦企开工相对较为稳定，产地样本点整体开工微降，对于焦炭的供应来说影响不大。目前环保检查力度仍较严格，六盘水地区受影响较大，当地部分不合格煤矿及洗煤厂因面临停产整顿，导致焦煤供应不稳定，库存偏低，受当前市场焦炭价格整体高位影响，预计后期贵州地区焦价或将维持稳中偏强运行。
整体市场，河北、山西、山东等地代表焦企均发起第六轮提涨，主流提涨幅度为100元/吨，累积提涨600-650元/吨。另外，随着山西焦煤集团9月份上调长协价格，幅度为30-70元/吨，近期山西地区其他矿务局也陆续上调长协价格，对焦煤市场形成提振。
